交易商協會試點主承銷商分層制 數家城商行將獲批B類資格

本報記者 喬加偉 上海報道近年來不斷膨脹的銀行間債市承銷蛋糕，儲存正在迎來新的分食者。11月18日，交易商協會發佈《關於�動非金融企業債務融資工具主承銷商分層機制試點工作的公告》稱，將充分發揮不同類型機構的業務優勢，建立非金融企業債務融資工具主承銷商分層機制，主承銷商分為A類和B類主承銷商。其中，A類主承銷商可在全國範圍內開展非金融企業債務融資工具主承銷業務；B類主承銷商可在限定範圍內開展非金融企業債務融資工具主承銷業務。"此次申請B類主承銷商是有資格限制的，主要針對之前已經有承銷債券資格的城商行，全國大約有10家左右，但並不會將這些城商行自動升格為B類主承銷商，而是需要向交易商協會申請，估計會批准5-6家。目前我們銀行正在準備申報材料。"江蘇銀行一位知情人士對記者稱。據其介紹，目前具備銀行間債券市場主承銷商資格的均為A類主承銷商，"主要為國有大行和股份制行，城商行中僅有北京銀行、南京銀行、上海銀行三家已經取得該牌照。"暗戰債券主承銷市場根據央行此前公佈的《2012年金融市場運行情況》，去年我國債券市場累計發行人民幣債券8萬億。其中包括超短融、中票、企業債、公司債、小企業集合票據等在內的信用類債券呈加速發展態勢，全年發行3.6萬億，同比增加60.1%。若粗略以千分之三作為承銷費率計算的話，單信用債券這部分，承銷商即可分享108億收入，主要被十幾家具備主承銷資格的銀行投行部收入囊中。2013年前三個月，信用債券擴容速度接近70%，蛋糕正在進一步做大。在此背景下，擁有一張主承銷牌照，就相當于拿到了進入銀行間債市主承銷高增長領域的通行證。"我們去年就已在申請銀行間債券主承銷商資格（A類），但截至目前還未獲批，這一年也沒有聽說哪家城商行獲批。"上述江蘇銀行人士稱。一家東部城商行投行人士告訴記者，目前在申請全國範圍主承銷牌照的城商行不在少數，除了江蘇銀行，還包括寧波銀行、杭州銀行等，但近年來，交易商協會審批步伐明顯放緩。已取得主承銷牌照的城商行業績則著實誘人。記者獲取的數據顯示，2008年，南京銀行拿到投行牌照，2011年其投行部完成5000多萬的利潤，2012年盈利已過億。北京銀行2012年非金融企業債務融資工具承銷總規模突破千億，較上年增長近80%。"作為中小商業銀行，如果依托自迷你倉的資源和能力，可以把投行業務做精，做強卻很難。但是中小銀行之間聯繫緊密，且均在當地具有資源，如果能夠共享牌照資源，就可以延伸服務。"南京銀行分管投行業務的副行長束行農此前對本報記者稱。例如，此前江蘇銀行的客戶江蘇農墾集團希望發行短期融資券，但是江蘇銀行並沒有主承銷資格，因此找來了同城的南京銀行，以南京銀行為主承銷商，江蘇銀行則為"財務顧問"，雙方共分利益。但是，對於尚未取得主承銷牌照的城商行，既要讓渡主承銷收益，還可能要讓渡客戶。大部分城商行在探索盡可能減少牌照劣勢，一個主要方式是參與分銷債券。折中方案：B類資格"這次還不能說是完全放開主承銷資格，只相當于增加了一批功能受限的主承銷商。此前有不少具備承銷資格的地方已提出申請多年，而交易商協會方面又不願意進一步擴容全國性主承銷商，因此選取了折中方案。"上述江蘇銀行人士稱。他進一步表示，目前銀行間債券市場的主承銷商已達30多家，特別是在去年底，這一市場進一步向券商放開，券商類主承銷商也在增加。和成熟市場相比，主承銷商數量已不少，為避免惡性競爭，交易商協會不願再大規模向城商行和農商行開放。據悉，B類主承銷商可在限定範圍內開展非金融企業債務融資工具主承銷業務，"可在註冊地所在的省、自治區、直轄市範圍內開展主承銷業務"，可謂是針對大量地方銀行申請主承銷商量身定制的產品。"就是城商行只能在省內從事主承銷業務，不能主承銷省外分行客戶發行的債券。當然，這個對客戶界定並不會十分清晰，另外省外分行客戶也是我們服務客戶，所以我們也準備拿到牌照後向交易商協會提議修改這個規則。"上述城商行投行人士稱。21世紀經濟報道記者進一步獲悉，對於B類主承銷商資格的申請，將主要依據城商行的資產規模、承銷歷史及規模、承銷人員等因素界定。例如，申請B類主承銷商資產規模起步價或將在3000億元，規模越大申請成功概率越大；此外，還要具備承銷資格，已有債券承銷經驗。據記者初略統計，具備這些條件的城商行全國僅有徽商銀行、江蘇銀行、杭州銀行、天津銀行、盛京銀行、寧波銀行、大連銀行7家，另外還有數家農商行。不過，即便申請了B類主承銷商資格，也不能馬上從事主承銷業務，還將設一年的過渡期。在此期間內，B類主承銷商必須與A類銀行主承銷商聯合開展債務融資工具主承銷業務。（編輯 馬春園）儲存倉